La deuda pública alcanzó el 85% del PBI en el primer trimestre de 2019

Durante el primer trimestre del año la deuda pública alcanzó el 85% del Producto Bruto Interno (PBI), según un informe publicado este domingo por la consultora Ecolatina.

"Desde hace una década, Argentina cuenta con un creciente déficit fiscal que durante el gobierno kirchnerista se financiaba principalmente con emisión monetaria y deuda con otros organismos del sector público. Cambiemos reemplazó esas fuentes de financiamiento por deuda con acreedores privados, denominada mayormente en moneda extranjera", indica el estudio.

De acuerdo a lo relevado por la consultora, la composición de los pasivos públicos cambió, haciendo que la deuda relevante (las obligaciones netas de compromisos intra-sector público) saltara del 43% del stock a fines del 2015 hasta el 65% del total en el primer trimestre del 2019. Esto aumentó la dependencia de las renovaciones en el mercado de capitales. Al mismo tiempo, la proporción de la deuda del Tesoro pagadera en dólares pasó del 69% del total al 78%.

A pesar de que el stock de deuda creció sólo 3,5% en dólares en 2018, el salto de más de 100% del tipo de cambio nominal disparó 40 puntos el ratio de deuda sobre PBI, rozando el 95% en el tercer trimestre del año. Luego, la apreciación real (por el traspaso de la suba del dólar a los precios internos junto a un tipo de cambio más calmo) redujo este cociente casi 10 puntos en el último cuarto del 2018, según la entidad.

Ecolatina advirtió asimismo que si se incluyera el desembolso del FMI correspondiente al primer trimestre (que se recibió en los primeros días de abril), la deuda total habría alcanzado 91,4%.

El reporte analizó si bastaría con controlar el tipo de cambio para solucionar el problema de la deuda. Al respecto, recordó que "la imposibilidad de conseguir divisas nos llevó a recurrir a un prestamista de última instancia para no incumplir los vencimientos de la deuda pública, denominada mayormente en moneda extranjera".

Señaló que el préstamo "más grande de la historia del FMI (por u$s 57.000 millones a desembolsarse en tres años), disolvió el peligro de un default inminente de los títulos soberanos". Sin embargo, alertó que "no resolvió el problema estructural: al seguir habiendo dudas sobre la capacidad de repago de los pasivos, la percepción de un default de la deuda sigue siendo elevada". Por este motivo, el problema sólo se desplazó hacia más adelante.