La recaudación podría recomponerse, tras un comienzo contractivo

En los primeros nueve meses del año la recaudación mermó en torno a 3 puntos porcentuales, según observó el Instituto Argentino de Análisis Fiscal (IARAF). En efecto, tras un primer cuatrimestre con caída pronunciada de la recaudación, siguieron meses en donde el ingreso de recursos tributarios osciló entre positivos y negativos. La dinámica de los últimos meses matiza el rojo intenso que mostró la recaudación en los primeros meses del año y todo indica que terminará en caída, pero menor a la esperada.

El tributo que viene empujando los ingresos de ARCA para arriba es Ganancias. José María Rinaldi, especialista en tributación, comentó a LNM que, en el caso de las personas físicas, la mejora obedece a que hubo primero una postergación por el debate en parlamento del nuevo régimen. “Entonces, cuando vieron que el régimen simplificado salía sin límites, ahí se empezó a acoger más gente que se mantenía expectante. Que no son muchos, pero son grandes contribuyentes”. 

Además, el director de Estudio Rinaldi enfatizó que el incremento de la recaudación vía Ganancias no se relaciona con un crecimiento real de la economía. Sino que ocurre por un retraso en la actualización de las deducciones y mínimo no imponible que hacen que en un proceso inflacionario como el actual aumente la presión impositiva para personas físicas y autónomos. “Los topes quedaron obsoletos”, entonces también se amplía la base de contribuyentes afectados.

El IVA impositivo ¿el consumo masivo ya tocó piso?

Por otro lado, el impuesto al valor agregado que viene siendo el lastre de la recaudación cerró ligeramente positivo en septiembre (contra mismo mes del 2025). Un dato a destacar al ser el IVA impositivo un gran predictor del estado del consumo y la actividad. Si bien en el acumulado continúa mostrando una contracción respecto a la recaudación enero-septiembre del año pasado, se espera que finalice el año apenas abajo.

De modo tal que esto daría la pauta de que el consumo dejaría de caer y se amesetaría en los niveles actuales. Otro modo de decirlo, el mercado interno se achicó en el 2024, continuó contractivo el año pasado y este año tocaría el piso a partir del cual dejará de contraerse.

La recuperación de las cuentas de ARCA es un factor decisivo por dos razones. En primer término, dado que el IVA es el principal impuesto de peso en la estructura tributaria y está estrechamente vinculado con el consumo, tiene gran correlación con la actividad. Si mejora el IVA es indicador que la actividad comienza a encenderse. Por otro lado, una mejora en los ingresos del organismo recaudador implica que el gobierno cumpla su meta fiscal con más resto, sin necesidad de tener que ajustar más el gasto.

El último trimestre se medirá con una base de comparación baja

En lo que resta del año es de esperar que la recaudación vaya recuperando en la comparación interanual, ya que en el último cuatrimestre del 2025 comenzó a manifestarse la tendencia contractiva de ARCA que luego se extendió en los primeros meses de este año. Por lo que la recaudación se comparará contra meses del año pasado que ya venían en terreno contractivo o muy debilitados.

Esto genera una base de comparación más débil: al tomar como referencia un cuarto trimestre de 2025 que no había tenido un desempeño bueno en materia tributaria (sino todo lo contrario, con caídas reales en los principales tributos al consumo), por lo que cualquier leve repunte nominal que logre la economía este año (impulsado por Ganancias, por ejemplo) tendrá un terreno estadísticamente más accesible para mostrar variaciones interanuales positivas o, al menos, dejar atrás los rojos profundos registrados a comienzos de año.

De lo anterior se desprende que, si todo sigue como ahora, con una inflación en torno a 2% mensual, salarios moviéndose cerca de esos niveles, algunos consumos amesetados otros ligeramente recuperando y tipo de cambio anclado en torno a $1.500, es de esperar un último trimestre positivo para la recaudación. Con movimientos bruscos en el tipo de cambio, es otro cantar.