La paradoja de Milei: variables macro estables y un mercado interno depresivo

El modelo económico del gobierno nacional pasa por una prueba de fuego. Logró obtener buenos resultados en dos variables claves para el funcionamiento económico. Por un lado, tras diez meses de inflación al alza consiguió que el promedio de las subas de precios comience a menguar; uno de los motivos, según dicen analistas, por los que fue votado Milei. Por otro lado, el perfil cambiario también le sonríe, en donde incrementa el superávit comercial, acumula reservas, al tiempo que el valor del dólar se mantiene estable. 

La oferta de agrodólares en la época de liquidación del agro fue sostenida, a lo cual se le sumaron las exportaciones de energía (anabolizadas, por la guerra, con precio internacional récord) a esto sobrevino la decisión de ensanchar las reservas que despeja tensiones cambiarias para los próximos meses. Asimismo, la baja del riesgo país abre la posibilidad de conseguir financiamiento a baja tasa, lo cual limpiaría el horizonte de dudas cambiarias, inclusive, hasta en el próximo año electoral.

Sin embargo, nada de esto está redundando en una mejor performance del mercado interno. Dado que los tres pilares de la actividad, claves en la empleabilidad, no despegan. La industria manufacturera, la construcción y el comercio mantienen una performance inferior a la actividad que tenían en el año 2023. Una contracción que contrasta con la dinámica positiva de “los ganadores” del modelo Milei que pese a estar en niveles récord no pueden absorber a los caídos del sistema.

La sangría del empleo se siente en las góndolas

Con una destrucción de asalariados superior a los 200 mil puestos en los últimos dos años y salarios perdiendo poder de compra, la demanda está en zona negativa. La consecuencia se advierte en el consumo masivo que no para de caer. El último informe de Indec sobre la performance comercial de las grandes cadenas de supermercados arroja cuatro meses consecutivos en depresión, en la comparación interanual. Así, en abril, la contracción acumulada incrementó al llegar a -3,3% en comparación al acumulado de abril del año pasado.

Este consumo deprimido, que golpea a las grandes superficies, también se advierte en las cadenas regionales. Víctor Palpaceli, presidente de la Cámara Argentina de Supermercados, destacó a La Nueva Mañana que se vende, en cantidad de unidades, un 4,5% menos respecto al 2025. La contracción se ameseta en esos valores en los últimos meses, “si bien no se agravó, lo cierto es que tampoco logramos recuperar unidades vendidas”.

Preocupación porque no se recompone el poder adquisitivo

Palpaceli, quien también preside la cooperativa Almacor, destacó que a pesar de la desaceleración de la inflación “no se recupera el consumo”. Consecuentemente, en el sector supermercadista hay “preocupación” porque no se recompone el poder adquisitivo “que aliente al consumo”. Asimismo, al interior de los supermercados nacionales advierten el típico cambio en el hábito de consumo típico de crisis de demanda: preferencia por “segundas o terceras marcas”, mientras caen con fuerza “las categorías premium de las marcas de los productos”.

De los shoppings a las pistas de esquí, síntomas de un consumo fracturado

A la par de la contracción de los artículos de primera necesidad, otro tipo de consumo -en este caso, emparentado con las capas medias- también mostró depresión. Las ventas en los shoppings y centros de compras acumulan una merma en torno a 6 puntos porcentuales. El último informe de Indec da cuenta del mal comienzo de año para este canal de comercialización con números negativos en cada uno de los meses del primer cuatrimestre del año.

También el consumo asociado al estrato medio-alto se muestra frenado. No solo por la caída de ventas de marcas premium, sino por los números magros que dejó el último feriado nacional. El turismo por el feriado reciente fue el menor de los últimos seis fines de semana largos en lo que va del año. De acuerdo a la Confederación Argentina de la Mediana Empresa (CAME), el movimiento fue bajo y el impacto económico menor en comparación a otros feriados.

Cae el turismo interno, pero aumento la demanda para el exterior

El informe de CAME destaca que, pese al bajo movimiento general, por encima del promedio estuvieron los destinos patagónicos. Bariloche se posicionó como uno de los destinos más buscados, con buena performance también de las ciudades con centros de esquí.

En efecto, por el lado del consumo se observa una Argentina que compra menos artículos de primera necesidad, menos marcas premium, también cae el turismo interno, pero, al mismo tiempo son más demandados los destinos turísticos más costosos. Una mayoría con dificultades económicas, mientras una minoría mantiene o, inclusive, eleva sus gastos.

No pocos comienzan a preguntarse si, tras el orden de las variables macroeconómicas y el esfuerzo fiscal hay paraíso. Dicho de otro modo: ¿de esto se trata el modelo Milei? ¿Salubridad de indicadores macro y deterioro de condiciones materiales de existencia de las mayorías? Son algunos de los interrogantes que deberá saldar el modelo oficial.