La intervención en el mercado de cambios oficializada: apremiado, el Gobierno abandona un principio liberal

El anuncio lo efectuó este martes el secretario de Finanzas, Pablo Quirno, en su cuenta de la red social"X": "El Tesoro Nacional anuncia que a partir del día de la fecha participará en el mercado libre de cambios con el fin de contribuir a su liquidez y normal funcionamiento".

De esta manera, el gobierno del presidente Javier Milei, en primer lugar reconoció o blanqueó la intervención directa en el mercado de cambios con el fin de contener el precio del dólar, claramente en alza; y sí, el equipo económico de Luis "Toto" Caputo, se limitó a aceptar, oficialmente, lo que de hecho ya venía haciendo, en tanto las maniobras de intervencón, con la utilización de distintas herramientas disponibles, se venían realizando y analistas económicos habían advertido sobre esta situación.

En segundo lugar, aunque el Gobierno no lo reconozca, la intervención abierta en el mercado de cambios es una muestra de la volatilidad, de la presión insistente sobre la divisa estadounidense y lapreocupación extrema de que una disparada del dólar se traslade -como siempre sucede- a la inflación, y termine de licuar el único activo político de Miei, al que parece aferrarse el Gobierno por estos días de alta tensión política.

En definitiva, el dólar ya no "flota" como había prometido el ministro Caputo. Y la intervención directa genera otra duda: ¿es aceptada por la conducción del FMI o se trata de una violación de los acuerdos firmados?

Intervención abierta frente al riesgo de una corrida

La intervención en el mercado de cambios significa que el gobierno va a participar de la rueda en la que se ofrecen y demandan dólares para evitar que suba.

Ese mercado se llama “Mercado Unico y Libre de Cambio” (MULC) y es donde por ejemplo acuden, entre otros, exportadores para vender los dólares que reciben y los importadores para comprar las divisas y pagar sus embarques. También operan otras entidades y así se forma un mercado oficial. Luego existe otro mercado donde intervienen bancos y empresas que forma el precio del dólar “mayorista”.

Como en las últimas ruedas había más gente comprando dólares que vendiendo, la cotización subió hasta el récord de $ 1.385. Está llegando al límite superior de "la banda" de flotación acordada con el Fondo Monetario Internacional.

Por temor a que siga subiendo en la parte final de la campaña (el próximo domingo 7 hay elecciones legislativas en la provincia de Buenos Aires y el 26 de octubre serán las legislativas nacionales), el gobierno nacional a través del Tesoro Nacional (que es el Ministerio de Economía) va a aumentar la oferta de dólares.

O sea, el Gobierno va a tomar dólares que tiene depositados en una cuenta en el Banco Central y los va a ofertar en esos mercados para compensar la demanda y que el precio no se dispare.

Según analistas, el Tesoro Nacional cuenta con unos u$s 1.700 millones para intervenir en ese mercado, que es lo que tiene ahorrados para pagar vencimientos de deuda.

Pero también tiene dólares el Banco Central, pero que en principio no debieran tocarse. Al haber más dólares la cotización baja, pero si el mercado capta alguna debilidad del gobierno puede aumentar por demás la demanda y generar una especie de corrida cambiaria de consecuencias impredecibles.

Pero la pregunta del millón es cuán efectiva será la medida y si será suficiente para ,mantener "planchado" el dólar. O será como en otras oportunidades, que el objetivo no se cumplió y el Banco Central como ya ha sucedido perderá reservas en el camino. 

Qué lejos quedó el "comprá campeón"

La decisión representa un duro golpe para el equipo económico, que hasta hace poco se jactaba de su política de no intervención. Es recordado un episodio en el canal de streaming Neura, donde el presidente Javier Milei y sus funcionarios celebraron en un tono de comedia que el dólar "flotaba" libremente.

Asimismo, la medida contrasta con la ya célebre frase del ministro de Economía, Luis Caputo, quien a principios de julio, cuando el dólar cotizaba a $1.235, desafió al mercado, haciéndose el guapo: "Si te parece barato, comprá, campeón. No te la pierdas". Desde entonces, la divisa acumuló una suba de $135.

^{Fuente: con información de NA}